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日前，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）和中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱中證協(xié)）就2025年第二季度債券市場15家信用評級機構的業(yè)務開展情況、從業(yè)人員情況和自律管理動態(tài)進行了總結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，二季度，債券評級及主體評級承攬量環(huán)比上漲，行業(yè)頭部效應凸顯，前三大機構業(yè)務占比近七成。

二季度承攬量環(huán)比上漲

截至2025年6月30日，存續(xù)的公司信用類債券和金融債券發(fā)行主體共計6150家。其中，非金融企業(yè)債務融資工具、公司債（含企業(yè)債）、金融債發(fā)行人分別為3067家、4743家和499家。從主體級別分布看，AA級發(fā)行人占比分別為24.94%、36.2%和9.22%；AA+級及以上發(fā)行人占比分別為71.44%、48.96%和66.33%；無主體評級占比分別為1.37%、3.1%和0%。存續(xù)的地方政府債券共12723只，AAA級占比95.92%；存續(xù)的資產(chǎn)支持證券共9996只，AA級及以上占比55.57%。

總體來看，今年二季度，債券評級及主體評級承攬量環(huán)比上漲。據(jù)統(tǒng)計，二季度15家評級機構共承攬債券產(chǎn)品3201只，環(huán)比上漲22.69%；共承攬主體評級3905家，環(huán)比上升77.50%。從業(yè)務集中度看，排名前三評級機構的業(yè)務量占比分別為30.66%、26.29%及12.20%，合計占全市場近七成。

與此同時，二季度發(fā)行人評級被調(diào)整家數(shù)同比有所增加。數(shù)據(jù)顯示，二季度，評級機構共對85家發(fā)行人進行了87次評級調(diào)整，同比增長6.10%，另有12家發(fā)行人被列入信用評級觀察名單，1家發(fā)行人被調(diào)出信用評級觀察名單。正面調(diào)整37家，其中級別上調(diào)34家，展望上調(diào)3家。

負面調(diào)整48家，其中級別下調(diào)45家，展望下調(diào)3家。分機構看，中證鵬元、聯(lián)合資信下調(diào)家數(shù)較多，分別有12家和11家；東方金誠和中誠信國際分別下調(diào)9家和7家；大公國際、上海新世紀和遠東資信分別下調(diào)3家、2家和1家。

此外，在二季度更換評級機構后，發(fā)行人級別上調(diào)率環(huán)比有所上升。數(shù)據(jù)顯示，二季度共有158家發(fā)行人變更評級機構，環(huán)比增加44家，同比增加37家。其中14家發(fā)行人的新承做評級機構所給級別高于原級別，環(huán)比增加6家；上調(diào)率8.86%，環(huán)比增加1.84個百分點。標普（中國）、安融評級分別上調(diào)4家，分別占其承做更換評級機構發(fā)行人家數(shù)的80%和13.33%；普策信評、中北聯(lián)信評分別上調(diào)2家，占新承接發(fā)行人的50%、100%；大普信評和惠譽博華分別上調(diào)1家，占新承接發(fā)行人的33.33%和100%。

5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比上升

從評級行業(yè)從業(yè)人員情況來看，在總體人數(shù)減少的同時，5年以上資深分析師的人數(shù)占比卻有所提升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，15家評級機構共有分析師1619人，同比減少86人，環(huán)比減少14人。從業(yè)經(jīng)驗在3年及以上的分析師占比為79.56%，同比提高9.18個百分點，環(huán)比提高3.32個百分點；5年以上從業(yè)經(jīng)驗分析師占比51.95%，同比提高2.98個百分點，環(huán)比提高2.41個百分點。

業(yè)務方面，2025年二季度，3年及以上從業(yè)經(jīng)驗分析師人均業(yè)務量為4.57個。其中，中證鵬元人均業(yè)務量最多，為6.66個；其次是大公國際、聯(lián)合資信和東方金誠，分別為5.69個、5.57個和5.07個。

對于2025年重點工作，中證協(xié)資信評級專業(yè)委員會成員單位提出了評級區(qū)分度與評級符號序列研究、評級機構國際化發(fā)展研究和科創(chuàng)債、高收益?zhèn)u級方法研究等評級行業(yè)相關重點問題研究建議，形成了《中國證券業(yè)協(xié)會資信評級專業(yè)委員會2025年重點工作及分工》，充分發(fā)揮委員會平臺功能，加強重點問題研究，提出相關政策建議。

交易商協(xié)會和中證協(xié)表示，下一步，將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導下，協(xié)同加強評級行業(yè)自律管理。信用評級機構應當完善公司治理和內(nèi)部控制機制，不斷優(yōu)化評級技術體系，依法合規(guī)開展信用評級業(yè)務，切實提升評級質(zhì)量和投資者服務水平。